本文摘要：郝晓晖先生，厦门大学金融学硕士、英国纽卡斯尔商学院国际金融硕士，现任中国首控集团有限公司(全称“首控集团”股票代码： 1269.HK)继续执行总裁兼首触基金管理有限公司董事长，曾任交通银行总行离岸中心副主任，交行总行国际部高级经理，交通银行纽约支行副行长、行长，交通银行香港支行第一副总裁。郝晓晖长年专门从事国际贸易、国际金融和投行等金融业务，具备非常丰富的国内国际投融资管理经验。

郝晓晖先生，厦门大学金融学硕士、英国纽卡斯尔商学院国际金融硕士，现任中国首控集团有限公司(全称“首控集团”股票代码： 1269.HK)继续执行总裁兼首触基金管理有限公司董事长，曾任交通银行总行离岸中心副主任，交行总行国际部高级经理，交通银行纽约支行副行长、行长，交通银行香港支行第一副总裁。郝晓晖长年专门从事国际贸易、国际金融和投行等金融业务，具备非常丰富的国内国际投融资管理经验。　　首触基金是国内领先的教育产业投资基金，首控集团和首控基金发动成立的基金所投资的教育产业类项目还包括成实外教育、西山学校、昆明职业艺术学院、济南世纪英华实验学校、百树教育集团、美联英语等，并在美国、英国等海外地区大力布局。

　　 　　作为本次论坛的开篇演说，郝晓晖的演说内容主要还包括：　　1、首控集团和首控基金的讲解;　　2、全球教育投融资的现状;　　3、首控的投资逻辑;　　4、首控的投资案例;　　5、首触未来重点的投资方向和设想。　　关于首控集团　　 　　中国首控集团有限公司，全称“首控集团”，股份代码1269，是港股主板上市公司，公司还是MSCI明晟中国中小型股指成份股，公司市值超过155亿港元(20170220)曾荣获“2016年上市公司年度大奖”、香港卓越企业奖等诸多荣誉;集团通过“教育+金融”双轮驱动，，专心于教育仅有产业链投资，利用多种金融服务和工具统合全球教育资源，构成全方位教育产业投资与运营平台;集团总部坐落于香港，在北京、上海、深圳、成都另设4个运营总部，在全球多个国家和地区另设十余个分公司和办事处。　　关于首触基金　　首触基金管理有限公司(全称“首触基金”)，首控集团全资附属公司，是经国家工商行政总局核准成立的投资基金股权投资企业，注册资本5亿元，主要专门从事投资基金股权投资、 创业投资等投资基金基金及投资管理咨询业务;首触基金专心于教育产业股权投资，坚决“ 价值投资” 为理念，高度认同与尊重教育企业家的产业情怀，协助有价值的成长型企业持续发展;公司实施合伙人制以深圳、北京、上海为中心，在全国重点城市另设分公司或合伙人代表处。

　　关于教育产业　　教育产业作为全球第八大支柱产业，全球民办教育开支其中美国仅次于，中国是第二大开支国，市场十分可观。　　 　　明显的市场需求：民办教育板块快速增长强大并大大从公办教育板块取得市场份额;教育市场需求受到经济发展驱动;教育板块展现出出有较好的反周期弹性。　　现实的价值建构：教育产品的定位涨幅慢于通胀水平;高等教育和中小幼教的学费快速增长领先于通胀水平。　　可意识到长年报酬：学生一般来说在高等教育机构就读于2-5年时间;K12中小学幼教，当地生源能获取平稳的长年收益;外籍学生畅通不会在国际学校自学3-4年时间。

　　丰沛的现金流：运营资本市场需求较低;学校每学期/学年提早没收学费，而成本开支需要预支;除了资本开支，学校畅通能将EBITDA的90%转化成为现金。　　较高的转入壁垒：新建学校必须交稿的资本性支出;教育机构的声誉主要是基于教学质量、升学率、就业率等综合展现出;学校的声誉、品牌等必须时间文化底蕴。

　　首控的投资逻辑和策略　　 　　我们首控的定位是教育+金融，我们的口号是认同教育，投资未来。没教育的实体，资本不有可能对其有很好的解读。我们把教育行业放到前边，这是我们的理念。

我们的企业文化是对外开放、协作、共创、共赢。　　我们的投资理念是教育仅有产业链投资，仅有产业链投资是所指对教育模块中从早教幼教、K12、高等教育、培训教育、职业教育，国际学校、线上和线下投资，我们去年也投资了线上教育，主要的投资方式有有限公司和入股，我们有严苛的规范化的投资流程和完备的风触体系。

　　首控的投资策略是：环绕重点投资领域，展开多种形式投资布局。　　 　　首控的投资额度也主要集中于在教育产业，还包括国内和国外的教育企业。

主要在教育仅有产业链的投资产于，未来我们计划与伟东云平台深度合作，还包括学校发售产品等，我们不会与我们的投资标的展开深度接入，计划展开教育资产证券化，也计划打造出首触体系的学生消费金融卡等。　　《民促法》对教育产业的影响　　对《民办教育实施细则》改革，我个人指出既无法盲目乐观也无法过分乐观，因为现在细则还没能落地，对盈利和非盈利的观点现在还有很多争议，但是从价值投资和长年发展来看，结果一定偏向悲观。西安民办教育论坛上，俞敏洪也公开发表了关于这个话题的观点，最近几个教育企业一样在香港上市，对盈利与非盈利不是个问题。

我指出，国家法律认同还是向行进的规律，对我们民办教育家或首控来说长年而言认同是受到影响。　　对民办教育产业发展前瞻　　民办教育行业挂上资本的翅膀，大力勇气的亲吻变革。

　　 　　根据国际教育市场的发展路径，教育与产业资本和社会多元资本互为融合是大势所趋。因此， 民办教育机构要以广阔的胸怀和国际视野，利用资本的力量融合收购，才能踏上发展快车道。

资本市场需要通过专业的团队、创意的模式和标准化的服务，协助民办教育企业构建资源整合和价值电子货币。　　对教育的情怀　　作为工作几十年的金融行业者，对教育行业也具备一种很深的情怀，也尤其敬佩各位资深的校长对教育行业的投放和情怀。我本人也是深受教育的恩惠从而转变了自己的命运。我有三个梦想，从考取大学到英国求学再行到已完成华尔街金融梦想，做到了7年副行长和行长，一路走过总结自己的人生经历，我也是很有感概。

所以自由选择人生中最后一个职业就是要求投身于教育行业。　　现场解说　　问：首触2016年投资K12教育企业有3家，但义务教育已规定无法盈利，首触回应怎么计划?　　郝晓晖：《民促法》政策出来后，我们也细心研究了，对投资也展开了一定的调整。

对K9阶段的教育机构实地考察的更加细心，但我们也并不敌视。我们不会根据我们的全产业链投资展开合理规划和布局，因为杰出的K12教育企业最近在香港上市的例子很显著指出，这个不是大问题，我长年寄予厚望K12民办教育的发展。

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